体育播报12月14日宣 近期，加密货币巨头Tether向尤文提出了一份价值约11亿欧元的收购报价，但这与尤文母公司Exor集团的心理预期差距很大。足球咨询公司Football Benchmark创始人萨托里在接受专访时，详细分析了尤文的真实估值、Tether报价的逻辑，以及米兰双雄在商业价值上的反超。
问：根据你们的数据，尤文图斯目前到底值多少钱？
萨托里：根据我们截至2025年1月1日的最新评估，尤文图斯的价值为16.51亿欧元。这一数字比前一年略有下降，降幅为3%，当时其估值刚刚超过17亿欧元。
问：Tether提出的11亿欧元报价是如何计算出来的？
萨托里：这个估值是基于股市市值计算的。按每股约2.19至2.20欧元的价格，加上约3亿欧元的净债务，得出的企业价值约为14亿欧元。但要注意，尤文在股市的流通股仅占总股本的16%到17%。单纯看股价并不能反映俱乐部的整体价值。要知道，今年5月中旬股价达到3.55欧元时，其隐含估值曾超过20亿欧元。
问：你如何评价Tether的这份报价？
萨托里：我认为这是一次战术性报价，也是一种定位手段。它引发了大量媒体关注，并在尤文竞技表现与其历史地位不符的阶段，向球迷传递了一个明确信号：我们有意接手。
问：与其他欧洲豪门相比，尤文的估值处于什么水平？
萨托里：切尔西三年前的估值约为29.5亿欧元，曼联达到约55亿欧元，马德里竞技几周前被阿波罗基金估值为25亿欧元，而红鸟收购AC米兰的价格约为12亿欧元。认为尤文图斯只值曼联的四分之一是不现实的，即便考虑到曼联过去十年相对平庸的竞技成绩。
问：近年来竞技成绩对估值的影响有多大？米兰双雄的情况如何？
萨托里：影响非常大。长期来看，没有竞技成绩就没有价值增长。十年前，米兰双雄的价值总和还不及一个尤文图斯，当时尤文估值略低于10亿欧元。而在我们2025年1月的最新评估中，AC米兰价值已超过18亿欧元，国际米兰达到17.15亿欧元。十年间，尤文的企业价值增长了约65%，而AC米兰增长了330%，国际米兰更是翻了四倍。
问：什么样的价格能让Exor集团主席埃尔坎动摇？
萨托里：我理解埃尔坎的立场，但历史表明，任何资产都有其价格。在我看来，要开启实质性谈判，报价必须突破20亿欧元这一心理大关。不过，足坛也常有因情感因素驱动的投资者开出难以拒绝的报价。所以永远别说绝对，特别是如果尤文图斯连获得欧冠资格这一最低目标都未能实现的话。
